최근 주식시장 폭락 이유: FOMC 양적긴축 및 금리인상 속도가 문제?

이 글을 꼭 읽어 봐야 하는 대상

• 현재 주식 투자를 하고 있는 모든 주식 투자자
• 최근의 주식시장 하락 원인이 궁금하다.
• FOMC 회의록 내용에 대한 해석이 궁금하다.

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주식시장 폭락 이유

최근 국내·해외 주식시장 폭락이 무서울 정도이다. 

2020년 3월 주식시장이 재현되는 게 아닌가 할 정도로 어지럽고 혼란스러운 장이였다. 코스피와 코스닥뿐만 아니라 미국 나스닥 시장의 폭락세가 유독 컸다. 

글쓴이가 보유 중인 미국 주식도 대부분 나스닥 종목이었기에 적잖이 당황스러웠다. 보유 중인 애플 AAPL 주가는 당월 3일부터 6일까지 4일 연속 하락했다. 

걔다가 비트코인을 포함한 암호화폐 시장까지 폭락했다. 무엇이 문제였을까?

 

 

 

FOMC 회의록 공개

• 금리 인상 후 바로 대차대조표 축소
• 깜짝 놀란 시장

 

작년 12월 진행된 미국 연방공개시장위원회 FOMC 의사회 회의록이 공개되었다. 볼룸버그에 따르면 거의 대부분의 위원들이 올해 3월에 첫 금리인상에 동의한 것으로 밝혀졌다.

여기까진 좋다. 시장도 예상하고 있었으니까. 그러나 위원들은 추가로 금리인상 직후 바로 대차대조표의 축소가 필요하다고 발언했다. 이러한 발언이 공개되며, 주식시장은 깜짝 놀라며 주가를 떨구었다.

 

 

문제는 양적 긴축

금리인상 직후 대차대조표 규모 축소가 적절하다는 다수의 위원들 발언은 미국 연준의 금리인상에 이제 겨우 적응하고 있는 주식시장에게 폭탄 발언을 하는 것이나 마찬가지였다.

 

대차대조표 규모 축소는 곧 양적 긴축을 이야기한다. 차변에는 자산이 있고, 대변에는 자본+부채가 완전한 균형을 이루는 대차대조표의 규모를 축소한다는 것은 중앙은행에서 뿌린 돈을 거둬들이겠다는 이야기다.

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e쉬운경제매거진 구독자라면 무슨 말인지 이해할 수 있을 것이다.

 

 

 

연준의 3단계 계획

• 1단계: 테이퍼링 조기 종료
• 2단계: 금리인상
• 3단계: 양적 긴축 조기 시행

 

지난 2015년 12월 과거의 이력을 보면 연준이 금리를 인상한 날로부터 약 2년 후에 양적 긴축을 시작했었다. 2년이라는 시간을 줌으로써 주식시장은 금리인상에 적응하고 양적 긴축에 대비하는 시간을 가졌던 것이다.

그러나 금리 인상 후 바로 조기 양적 긴축 발언이 담긴 이번 FOMC 회의록 공개는 주식시장을 코너 한쪽으로 몰아붙이는 꼴이 됐다.

 

 

무서운 금리인상 속도

• 18개의 점, 금리 인상 점도표

 

또한 지난 12월 FOMC 회의에 참석한 18명의 위원들이 분기마다 금리인상에 대한 의견을 표출하는 점도표가 공개되었다. 

2022년 금리 인상 전망

상기 그림을 보면 작년 9월에 비해 12월 금리 인상의 필요성에 대해 위원들의 강한 의지가 담겨있다. 올해 금리인상이 불필요하다는 위원은 0명이고, 3회 이상 필요하다는 위원은 10명이 넘는다. 4회 이상도 무려 2명이나.

 

 

 

결론

이러한 연준과 FOMC의 의견과 계획들이 주식시장의 예상과 부합한다면 문제가 없다. 그러나 지금과 같이 주식시장이 예상치 못한 조기 양적 긴축 발언과 같은 이벤트는 주식 폭락을 불러일으킬 수 있다.

 

지금과 같이 빠른 속도의 금리인상과 조기 양적 긴축이 예상되는 시장에선 주가 변동성이 더욱 커질 수 있기 때문에 좀 더 안전한 채권이나 달러 혹은 현금 보유와 같은 안전자산 투자 전환이 필요해 보인다.

 

끝.

 

참조 출처 - 토스 증권 https://contents.tossinvest.com/

꼭 알아두세요!

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