'금이 근본이다', 금본위제란? (역사, 폐지 이유)

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금본위제

 

금본위제란? (뜻, 정의)

영어로: gold standard

 

‘금이 근본이다.’

각국의 통화가치를 순금의 일정한 중량으로 정해 놓고 금화의 자유로운 주조와 수출입을 허용하며 이를 지폐나 예금통화 등과 교환할 수 있도록 하는 제도이다.

예를 들어 한국은행에서 금본위제 하에 순금 1kg 당 1만 원이라고 정해놓았다면, 순금 100kg을 보유하고 있어야만 100만 원의 통화를 찍어낼 수 있는 것이다.

따라서 각국 통화는 금의 중량을 기준으로 그 가치가 정해져 있으므로 통화 간 교환비율은 금을 통하여 고정되는 전형적인 고정환율제도이다. (유로존: 고정환율제도, 한국: 자유변동환율제도)

 

 

 

금본위제 역사 (탄생과 폐지 과정)

1. 1800년 대 영국: 금본위제 도입 시작
2. 프랑스, 독일, 일본 네덜란드 등 주요 국가들 금본위제 채택
3. 금의 국제수지 및 국내 물가 자동 조절 기능 통해 국제 금융 및 세계경제 발전에 공헌함
4. 1차 세계대전 발생 → 주요국 과도한 전쟁비용 지출, 인플레이션 발생, 정치적 불안 발생 등의 문제 직면
5. 이들 국가를 중심으로 금본위제에 대한 유용성에 의문이 높아졌고, 특히 전후 영국의 파운드화 가치가 과대평가되어 막대한 실업과 수출 산업의 침체를 겪음
6. 독일의 초인플레이션 및 세계 대공황 발생
7. 영국 파운드화 가치를 낮추기 위해 금본위제 포기 단행, 이후 주요 선진국들도 금본위제를 포기하며 결국 1차 붕괴
8. 미국 ‘브레턴우즈 체제’ 확립 후 금본위제 부활
9. 베트남 전쟁 때 미국의 금 보유량을 넘어선 달러 발행
10. 달러 가치 하락을 우려한 미 국채 보유국 중심으로 ‘달러를 금으로 교환해달라’는 요구 쇄도
11. 1971년 8월 15일 결국 미국 닉슨 대통령은 금본위제 포기, 역사 속으로

 

화폐가치를 하락시키려면 화폐를 많이 발행해야 하는데 금본위제 하에서는 금을 보유한 만큼만 화폐를 발행할 수 있기 때문에 유용성이 떨어진다.

 

 

 

경제뉴스 속 금본위제 (금 투자 수익률)

출처: 베트남戰 이후 달러 가치 급락… 닉슨 '달러=금 교환증' 결국 포기 – 한경 국제 (21.08.11)

금본위제가 돌연 폐지된 뒤 물가상승률이 두 자릿수를 넘는 ‘닉슨 쇼크’가 터졌다.
달러 가치 하락 속에서 금 가격은 급등했다. 금이 인플레이션을 헤지 할 수 있는 투자처로 각광받기 시작했다.

가치 변동성이 낮은 안전자산이란 믿음 속에 금은 포트폴리오의 핵심 구성 요소로 자리 잡았다. 하지만 금이 더 이상 매력적인 투자처가 아니라는 지적이 나오고 있다.

월스트리트 저널(WSJ)이 인용한 캠벨 하비 듀크대 교수의 연구에 따르면 금본위제 폐지 후 금값이 급등한 초기 10년을 제외하면 금의 연평균 수익률은 3.6%에 불과했다.

같은 기간 S&P500(연평균 12.2%)과 미 국채 수익률(연평균 8.2%)에 크게 못 미치는 수준이다. 비정상적인 가격 급등기를 빼면 금 투자 수익률이 크지 않다는 분석이다.

 

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- 참고자료: 한국은행 경제용어 700선