재무제표 현금흐름표 보는 방법: 당기순이익이 전부가 아니다.

이 글을 꼭 읽어 봐야 하는 대상

• 기업 당기순이익만 보고 주식하는 투자자
• 주식투자를 위한 재무제표 공부에 관심이 있다.
• 기업 현금흐름표 분석 방법이 궁금하다.

 

 

주식투자를 위한 현금흐름표

• 정의
• 구성요소
• 현금흐름표 분석 방법

 

현금흐름표란 무엇인가?

현금흐름표 (Cash Flow Statement)
현금 및 현금성 자산의 변동을 세 가지 구성요소(영업활동, 투자활동, 재무활동)에 대해 기술한 재무제표를 말한다.

 

▶먼저 읽어보면 좋은 글: 재무 상태표 보는 법: 단, 3개의 구성요소만 알면 됩니다.

 

앞 전 포스팅에서 알아본 재무상태표는 발생주의에 근거하여 작성되기 때문에 기업의 실질적인 현금가용능력을 제대로 반영하지 못하는 한계를 가지고 있다.

이러한 한계 때문에 회계상에서 이익을 보는데도 불구하고 외상이나 어음을 받지 못해 기업 부도가 발생하는 문제가 발생한다.

그러나 현금흐름표는 실질적 현금가용능력을 나타냄으로 유일하게 현금기준으로 작성되는 재무제표이다.

 

 

 

 

현금흐름표 구성요소

• 영업활동
• 투자활동
• 재무활동

 

구성요소를 소개하기 전 재무에서의 +,- 개념을 알고 가야 한다. 해당 글에서 계속 +,-를 활용하여 분석할 것이다.

기업의 입장에서 + (플러스)는 돈이 들어온다는 것이고, - (마이너스)는 돈이 나가는 것이라고 생각하면 된다. 그리고 이는 각 구성요소 별로 다른 의미로 해석할 수 있다.

 

 

영업 활동

Operating Activities , 영업활동에서 + 는 기업이 물건이나 서비스를 판매함으로써 돈이 들어온다는 뜻이다. 반대로 - 라면 영업활동을 통해 오히려 손실이 난다는 뜻이다. 마이너스라면 투자를 고민해봐야 한다.

 

 

투자 활동

Investing Activities, 투자활동에서 + 는 생산장비 또는 시설부지 등의 자산을 판매함으로써 자금을 충당하는 것이다. 반대로 - 라면 투자를 통해 생산장비나 시설 부지와 같은 생산 시설을 확충하고 유지 보수하는 데에 자금 지출이 있다는 뜻이다.

 

마이너스라면 기업이 적극적으로 투자하고 있다 예상할 수 있다.

 

 

재무 활동

Financing Activies, 재무활동에서의 + 는 부족한 자금이나 새로운 투자를 위한 자금 등을 마련하기 위해 은행에서 돈을 꿔왔다는 뜻이며, 반대로 - 는 은행에게 꿔온 돈을 갚거나 주주들에게 배당금을 지불했다는 뜻이다.

 

 

 

 

현금흐름표 보는 방법

• 정배열과 역배열
• 현금 흐름 보는 법 6가지

 

현금 흐름표의 각 구성요소 별로 +,- 에 대한 의미는 다르다. 이러한 차이점은 우리가 현금 흐름표를 보고 대략적으로 기업이 우량기업인지 부실기업인지 또는 사업 초반 몸집 불리기 중인지 등을 알 수 있게 한다.

 

현금흐름 정배열 (+ - -)
영업활동 + / 투자활동 - / 재무활동 - : 영업활동에서 얻은 현금으로 투자를 하고 빚을 갚거나 배당금을 지급하는 이상적인 기업, 우량기업일 확률이 높다.

 

현금흐름 역배열 (- + +)
영업활동 - / 투자활동 + / 재무활동 + : 영업활동에서의 손실을 생산 시설을 팔거나 돈을 꾸는 방식으로 메우는 기업, 부실기업일 확률이 높다.

 

 

현금흐름의 세 가지 구성요소가 모두 + 인 경우 영업활동에서 벌어들인 현금과 자산매각을 통해 확보한 현금 그리고 은행에서 빌린 현금을 가지고 다른 기업을 인수하거나 새로운 사업 진출을 모색하고 있을 확률이 높다.

반대로 모두가 - 라면 영업 손실 비용과 생산시설 투자에 들어가는 비용, 은행에 갚을 비용 모두를 현재 소유하고 있는 현금에서 사용하고 있다고 해석할 수 있을 것이다. 

 

그밖에 상황에 대해선 아래 그림을 참조하면 도움이 될 것이다.

 

 

 

 

결론

아래 그림은 2021년 3분기 LG전자의 현금 흐름표이다.

위의 내용을 바탕으로 LG전자의 현금흐름표 한 번 분석해보길 바란다. 계속 들여다보고 스스로 분석하는 행동이 중요하다.

(참고로 괄호는 마이너스를 의미한다.)

이 글의 결론은 재무상태표나 손익계산서 또는 기업의 당기순이익 수치만 보고 투자를 결정하면 겉은 번지르르하지만 속은 텅 빈 수박을 사는 것과 같다는 것이다. 실제 회계에서 현금의 흐름이 찍혀있는 현금 흐름표도 꼭 확인해야 한다.

 

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참조 출처 - DART 전자공시시스템
https://ko.wikipedia.org/wiki/%ED%98%84%EA%B8%88%ED%9D%90%EB%A6%84%ED%91%9C

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